尽管2025年尚未完全结束，黄金投资者已迎来历史性上涨行情。这种贵金属今年有望录得50%以上涨幅，过去三年累计涨幅突破150%，成为1979年以来最佳年度表现。
渣打银行高级投资策略师巴塔查里亚指出，黄金已连续两年跑赢股票和债券市场，并创下单年度超越50%的纪录。该行预测未来12个月黄金均价将达4500美元/盎司，在平衡资产配置中维持7%的黄金持仓比例。
市场对黄金的乐观预期延续至2026年，但部分分析师提醒需理性看待。德国商业银行分析师弗里奇认为，自2024年2月以来黄金价格翻倍，当前上涨速度难以持续，预计明年目标位为4400美元/盎司。Capitalight Research希文则维持看涨立场，强调技术面支撑位已从2000美元上移至4000美元区间。
央行购金成为黄金牛市核心支柱。世界黄金协会数据显示，全球央行过去三年累计增持超3000吨黄金，2025年官方储备增量预计达750-900吨。美国银行威德默指出，黄金储备首次超越美国国债持有量，当前15%的平均配置比例仍有提升空间。
地缘政治因素重塑外汇储备格局。分析师普遍认为，美国将美元武器化制裁俄罗斯及全球贸易战升级，促使各国央行加速去美元化进程，黄金作为无政治风险资产的吸引力持续增强。希文强调黏性通胀环境下，降息预期将推动资金从债券转向黄金。
多希在2026年展望中表示，股票与债券的高相关性将强化黄金的分散投资价值。当前市场环境显示，黄金牛市将持续至核心驱动因素发生根本性转变。美国银行预测明年黄金均价4538美元，高点有望触及5000美元。
技术分析显示，黄金已形成多个关键支撑位。从2000美元到2800美元，再到3000-3500美元区间，每个阶段都为后续突破奠定基础。分析师强调，当前4000美元支撑位的稳固性，为明年上行动能提供保障。
